融資、融券、借券一文馬上懂!?
在現代投資環境中，資本市場的操作已不再侷限於「現股交易」。融資、融券與借券制度，為投資人提供了資金與股票的槓桿與靈活性，讓投資策略得以擴展至多空雙向操作。無論是槓桿放大獲利、放空市場趨勢、或是進行風險避險，這三種工具皆扮演著關鍵角色。然實務上，不同制度所涉及的操作邏輯、擔保機制與風險控管有所差異，對於初學者而言往往容易混淆。本篇將系統性釐清「融資、融券、借券」三者的核心概念與差異，並透過操作流程與常見問答，協助投資人建立完整的實務認識與應用基礎。
融資、融券、借券是什麼？
融資(Margin Buying)
融資(Margin Buying)指的是當投資人向券商借錢買股票，以下圖台積電舉例:當時台積電價格為893，正常現股買進需準備893,000元，但因為這檔融資券商可以出6成資金，所以當點選融資時，自備款只需要約358,000左右，也就是說只需要4成的錢即可擁有一張台積電。
融資的自備資金通常是4成(跟券商借6成)，但有部分情況自備金為5成(跟券商借5成)甚至是停止融資的，有可能的原因:
公司基本面比較弱股價波動太大（高風險股）被列為處置股票、警示股、注意股新上市或興櫃股票適用情境及優點：
看好股價上漲，以及錢不夠時能夠使用融資，自備款僅4成。圖中已說明向券商借款6成相當於開2.5倍槓桿，使資金操作更加靈活。缺點及風險:
利息較高通常為6~7%之間，相當於持有一年就損失半根漲停板，較適合短期持有，不適合長期投資。槓桿加大一定伴隨更大的風險，漲跌幅的獲利及損失都為2.5倍。斷頭風險，當損失將保證金賠完券商就會強制賣出我們的股票。
融券(Short Selling)
融券就是「借股票來賣出」，希望未來股價下跌時，再低價買回歸還，從中賺取價差。這種操作叫做做空（short selling），目的是從股價下跌中獲利。
簡單流程：
向券商「借股票」。
繳交所需保證金通常為股價的90%~130%以股票狀況而定。未來某時點以市場價格買回股票，還給券商。
價格跌下來賺差價；反之，漲上去就賠價差的錢。
適用情境:
看壞股價、預期股價下跌，下跌速度通常較上漲快速，且可利用融券進行避險操作。
缺點及風險:
須繳交擔保品（現金或證券）並支付借券費。有強制回補限制（如強制回補日或缺券回補）。
成交量過低或異常，有可能借不到券。做空的股票如果價格不跌反漲，導致你的保證金不足，券商會要求你追加擔保品，若未能即時補繳，券商強制要求你買回股票（強制回補），以避免虧損擴大。
借券(Securities Borrowing and Lending)
可能有部分投資人不清楚融券跟借券差在哪裡，融券是向券商借股票賣出、看跌獲利，有強制回補限制；借券則多為機構向他人借股票操作，彈性高、無強制回補，常用於避險或套利，兩者皆須提供擔保品。
適用情境：
同樣用於放空，但更具彈性。多由法人、大戶參與，需簽訂借券契約。借券期間與費率雙方可協議，有利於長期放空操作。缺點及風險:
利息與擔保品成本:借券需支付借券費用，並提供擔保品，當擔保品價格波動時，可能需追加擔保金，增加資金壓力。
賣空風險無限:與融券相同，賣空操作虧損無上限，若股價持續上漲，虧損擴大，甚至可能觸發追繳或斷頭。
市場流動性風險:借不到券時將無法建立空單部位，且熱門標的可能出現借券困難或費率飆升的問題。
融資、融券、借券維持率是什麼?
維持率就是用來衡量你的資產（擔保品）是否足夠支撐你借來的資金或股票的一個比例，如果維持率太低，表示風險過高，券商就會要求你補錢或補股票（追繳），不補的話就可能被強制平倉或回補（俗稱「斷頭」）。
下圖為融資、融券、借券維持率的計算方式:
這三種信用交易如何會發出追繳通知!?
融資追繳流程:
當整戶維持率低於130%時，券商將主動發出「追繳通知」要求投資人補繳融資自備款或融券保證金，那麼如解除?
補回166%以上，解除融資追繳狀態收盤前將整戶維持率補足至130%補回130~166%，累積滿3天收盤後低於130%隔日直接強制賣出股票(斷頭)※融券追繳流程與融資雷同，只是計算方式不一樣可以參考上圖 再來是借券追繳，通常借券原始維持率為140%，而當維持率低於120%就會發出追繳，補繳期限為2個營業日。
使用融資融券好嗎?
融資融券屬於槓桿工具，適合有短線策略且熟悉進出場時機的投資人，並不建議長期持有，因為融資會產生利息成本，融券則可能面臨券源不足與回補壓力。若操作節奏偏慢或還沒有明確策略，貿然使用這類工具反而容易放大風險。建議先以現股建立基礎操作能力，再視個人風險承受度搭配使用。
若已有一定交易經驗，其實可以考慮股票期貨作為更有效率的替代選擇，因為它同樣具備多空操作功能，但交易成本較低，沒有融券的限制與融資的利息負擔。股票期貨的保證金制度提高資金運用效率，也更適合短線或波段操作，但槓桿較高，建議從小型商品起步、做好風控後再放大部位。
安安小教室:
也有很多投資人會看信用交易的籌碼數據來判斷行情，比如融資餘額、融券餘額、券資比等。這些數據可以幫助了解市場情緒，比如散戶是不是在追高，或是有沒有可能出現軋空。每天收盤後就可以查，是短線觀察個股強弱的好工具。
重點複習與結論
快速重點複習:
融資是跟券商借錢買股，你出一部分錢，剩下的跟券商借來湊。融券是先借股票賣掉，等跌了再買回賺價差，看空才用這招，但要付借券費。借券是機構在玩的更進階版，一般散戶較少接觸，但可以了解作為知識提升。整戶維持率＝風險指標，融資融券都會影響不管你做多（融資）還是做空（融券），都會影響你的整戶維持率。一旦跌破警戒線，就要補錢或被斷頭，風險控管超重要！三種工具各有優缺點，斟酌用！也可以利用股票期貨作為槓桿的替代方案。其實這三種操作就像用不同的方式「加槓桿」，讓你有機會放大獲利，但也伴隨更高的風險。融資是跟券商借錢買股票，要顧好整戶維持率；融券是借股票賣出等跌回來買，但會有還券壓力；借券則是機構愛用的工具，操作更專業、彈性更高。
不論你是做多還是做空，整戶維持率都是關鍵風險指標，一旦掉太低就可能被追繳或斷頭。三種方式沒有絕對好壞，重點是要搞清楚規則、搭配策略使用。記住：不是不能借，是你要借得聰明又穩健。